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이엔셀 공모주 청약: CDMO 사업과 바이오 신약 개발에 주목하다

이엔셀, 바이오 산업에서의 새로운 도약

이엔셀은 첨단바이오의약품 위탁개발생산(CDMO)과 차세대 세포 및 유전자 치료제 신약 개발을 주요 사업으로 하는 바이오 기업입니다. 2023년 8월, 이엔셀은 드디어 공모주 청약을 진행하게 되었으며, 그동안 많은 투자자들의 관심을 끌어왔습니다. 이번 블로그에서는 이엔셀의 수요예측 결과, 사업 내용, 재무 상태, 그리고 자금 사용 목적 등 공모주 청약에 필요한 핵심 정보를 분석해 보겠습니다.

수요예측 결과: 높은 경쟁률로 확정된 공모가

이엔셀의 공모주 청약에 총 2,106곳의 기관투자자들이 참여하며, 수량 경쟁률은 949.3 대 1이라는 높은 수치를 기록했습니다. 이는 이엔셀에 대한 높은 관심과 기대를 반영하는 결과라고 할 수 있습니다. 수요예측 신청가격 분포표에 따르면, 과반수 이상의 기관이 15,300원 이상의 가격을 제시했습니다. 이에 따라 공모가는 희망밴드 상단인 15,300원으로 확정되었습니다.

의무보유확약비율: 약 0.24%로 낮은 수준

이엔셀의 의무보유확약비율은 약 0.24%로 매우 낮은 편입니다. 이는 기관들이 이엔셀 주식을 장기적으로 보유할 의향이 크지 않음을 시사하지만, 바이오 기업 특성상 단기적인 성과보다는 중장기적인 투자 가치에 주목해야 할 필요가 있습니다.

유통가능금액과 비율: 상장일에 풀리는 물량은?

공모가 15,300원을 기준으로 상장일에 유통 가능한 금액은 약 476억 원에 달합니다. 이는 전체 물량의 약 33%에 해당하는 수치로, 상장 후 주가의 변동성이 발생할 가능성이 있습니다. 이엔셀의 시가총액은 약 1,431억 원으로 예상되며, 이를 고려할 때 주가가 안정적으로 유지될 수 있을지 주목해 봐야 합니다.

사업 내용: CDMO와 신약 개발의 선두주자

이엔셀은 첨단바이오의약품 위탁개발생산(CDMO) 서비스와 신약 개발이라는 두 가지 주요 사업을 영위하고 있습니다. 특히, 이엔셀은 희귀 난치 근육질환을 대상으로 신약 개발을 진행하고 있으며, 주요 파이프라인으로는 샤르코 마리 투스병과 듀센 근디스트로피병이 있습니다. 샤르코 마리 투스병은 말초신경에 영향을 미치는 유전성 신경질환으로, 이엔셀은 최근 국제 말초신경학회에서 1상 임상시험 결과를 발표했습니다.

현재 이엔셀은 17개 고객사와 33개 프로젝트의 위탁개발생산(CDMO)을 진행 중이며, 주요 고객사로는 얀센, 노바티스 등 글로벌 대형 제약사들이 포함되어 있습니다. 이러한 고객사들과의 협력은 이엔셀이 안정적인 매출을 확보할 수 있는 기반이 되고 있습니다.

재무 상태: 매출 증가 속 영업이익은 아직 적자

이엔셀의 매출액은 2021년부터 꾸준히 증가하고 있습니다. 그러나 신약 개발에 대한 연구개발비가 많이 소요되며, 2022년에는 하남 제2공장 가동으로 고정비가 증가하여 영업이익은 여전히 적자를 기록하고 있습니다. 2022년에는 완전자본잠식 상태였지만, 2024년에 제3공장이 가동되면 CDMO 부문에서 매출 성장이 예상됩니다. 따라서 이엔셀의 재무 상태는 아직 불안정한 측면이 있지만, 장기적인 성장 가능성은 존재합니다.

공모가 산출 근거: 미래 순이익과 PER 반영

이엔셀의 공모가 산출을 위해 유사 기업으로 유한양행, 보령, 메디포스트, HK이노엔 등 4곳이 선정되었습니다. 이엔셀이 현재 적자 기업임을 감안하여, 2027년 추정 순이익과 PER 30.47배를 반영한 주당 평가가액은 19,988원으로 산출되었습니다. 이 평가액에 할인율을 적용하여 희망공모가 밴드는 13,600원에서 15,300원으로 계산되었으며, 최종 공모가는 15,300원으로 확정되었습니다.

자금 사용 목적: 연구개발비와 시설 투자에 집중

이번 공모를 통해 유입된 자금은 주로 시설 투자, 연구개발비, 그리고 운영경비로 사용될 예정입니다. 특히, 이엔셀은 희귀질병 치료제 개발에 주력하고 있어, 공모 자금의 상당 부분이 임상비용으로 활용될 예정입니다. 이는 이엔셀이 개발 중인 신약 파이프라인의 성공 가능성을 높이기 위한 중요한 투자라고 할 수 있습니다.

공모주 청약에 필요한 증권사 정보

이엔셀 공모주 청약에 참여하려면 NH투자증권 계좌가 필요합니다. 청약 기간 동안 개설된 계좌로 참여가 가능하며, 최소 청약주식수는 10주입니다. 따라서 청약에 필요한 최소 증거금은 76,500원입니다.

NH투자증권 청약 한도

• 일반: 13,000주
• 우대: 19,500주 (150%)
• 32,500주 (250%)
• 39,000주 (300%)

청약 한도는 본인의 등급에 따라 달라지며, NH투자증권의 3개월 자산 평잔에 따라 등급이 결정됩니다.

https://www.newsis.com/view/NISX20240809_0002844784

이엔셀, 공모가 1만5300원 확정…수요예측 경쟁률 949대1

 

이엔셀은 8월 12일부터 공모주 청약을 진행하며, 바이오 기업 특성상 호불호가 갈릴 수 있습니다. 다만, 이엔셀 공모주에는 6개월의 환매청구권이 부여되어 있어, 상장일에 주가가 공모가보다 떨어지면 90%의 가격으로 증권사에 되팔 수 있는 제도가 있습니다. 따라서 리스크가 다소 낮다고 볼 수 있습니다.

이번 청약은 엠83과 티디에스팜 등 여러 기업이 동시에 진행되므로, 자금 분배 전략이 중요합니다. 이엔셀의 매출이 꾸준히 증가하고 있으며, CDMO 주요 고객사로 글로벌 대형 제약사를 확보한 점에서 이엔셀의 미래 성장 가능성은 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 이번 청약이 성공적인 투자로 이어지기를 바랍니다!